债券代持是什么意思(债券代持业务流程)

3月10日微博@曹山石 爆料称，参与债券投资交易的人员薪酬和激励，合计超过100万元人民币的，超过部分应当按照等分原则递延发放，递延周期不少于2年，递延金额不低于40%。

奖金递延发放是金融行业中防范交易员为短期利益而忽视长期风险而采取的一种措施。2008年美国次贷危机之后，欧美等国金融领域普遍开始采用交易员奖金递延发放。

江湖百态，侃侃杂谈，并无干货，纯粹娱乐扯淡（就扯淡这一点，石头哥确实很纯粹...）

在各类问题出现后，一行两会针对债市的联合规范也随之而来。

如果哪天哪位朋友捡到一部手机，发现输入法是这样的，

既然处于监管的灰色地带，所以严谨审慎的从业小伙伴们一般是不会明确的跟你开门见山问询代持业务的，那么，业务如何开展呢？很简单，先广撒网，然后寻觅接头暗号。

最后是个人的一点乱弹。

乙类账户——主要为券商、基金、保险等非银行金融机构；

12月17日晚间，廊坊银行有关新闻发言人费轶明也向21世纪经济报道记者证实，在12月14日即有关“假章门”时间传出当日，监管部门便对廊坊银行连夜进行了取证调查，其还表示，在之前廊坊银行与国海证券的确有过业务往来，但12月之后便没有了业务往来。而对于之前传闻的“二十余位机构人士齐聚国海证券的北京腾达大厦办公地点讨要说法”的事件，其也从侧面予以了证实。

（论一个合格交易员的输入法）

中证君先来科普一下什么是“丙类账户”：

业内人士指出，丙类户的开户门槛低，账户交易缺乏实质性监管，不少丙类户的实际控制人是金融机构债券交易部门中供职的资深人士。一些金融机构从业人员在外开设丙类户，在发行环节拿券，在交易环节与金融机构之间开展代持等灰色行为，借机向关系人违规输送利益。

302号文共包含十三项内容。

在这两起案例中，存在着两个相同的“丙类账户”，分别是由赖某和王晓勇实际控制的上海唐纺国际贸易有限公司（下称“唐纺公司”），2008年1月，唐纺公司与兴业银行建立债券结算代理关系；由王晓勇担任法定代表人的上海泰慧投资管理有限公司（下称“泰慧公司”），2008年10月，泰慧公司与包商银行建立债券结算代理关系。

那么问题来了，

群众丙：yo~？DC..DC..动次打次？

国海证券“假章门”事件，对债券市场交易的影响仍在发酵。事件发生后，监管层曾对证券基金行业的债券代持情况进行了多次摸底检查。

根据最新一期财务数据显示，在A股、港股上市银行中，江阴银行、张家港农商行、郑州银行、青岛银行和盛京银行通过正回购融入资金较高，这五家银行正回购占比均超过上季度末净资产80%。

在监管人士看来，除高杠杆外，代持活动还可能引发“代持期限较长，容易引起价格偏离债券估值，引发违约风险”，“代持交易不规范滋生道德风险”等问题。

费轶明：不好意思，这个我不方便说。我们和各级监管部门都做了相关的汇报，监管部门对我们反映的情况都表示了认可，认可我们和国海证券此次的事件无关。

对于机构间代持债券的行为，302号文规定，机构未经报备不得进行线下交易，代持全部归入买断式回购，纳入监管范围。

交易员：额，其实我更喜欢狄仁杰...

一位券商资管交易员介绍到，所谓的“代持养券”，业内也称为“飘券”，一方面可以通过将债券交给其他机构代持，获得更多的资金；另一方面，投资者通过代持出表，可以规避持有单只债券上限的规定。而此次302号文则对这些“灰色地带”作出了明确指引。

费轶明：不包括，我们也是通过其他渠道知道有机构被叫过去开会。

2008年9月23日，张蕾以中航证券的名义，口头委托榆次农商行、海通证券分别代申购面额1000万“08网新CP**”债券，并指令两家机构卖给中航证券。后张蕾委托榆次农商行买入该笔债券并代持。

放到金融市场大背景来看，此次gh事件，再次爆出了代持业务潜在的严重问题与风险，冰冻三尺非一日之寒。尽管处于灰色地带，但代持业务的发展却一直蓬勃而强劲，这也说明代持本身确实是个符合市场需求的业务工具。

费轶明：我们银行业务很多，和许多不同的券商、银行都有业务。我们也没有查过往的所有记录，因为监管部门针对的是目前的情况，我们可以很明确的表达是从12月开始，廊坊银行和国海证券就没有任何业务往来了。之前我们还没有去确认过，但是我们的业务很多，所以可能会有。

因此，线下代持将受到严格的管控，将被归为买断式回购按照规定“统一纳入规模、杠杆、集中度等指标控制”，这将极大的限制市场参与者利用代持加杠杆调节收益的动机。