股票投资策略分析报告,股票投资策略包括哪些投资风格

最近，深耕君在网上看到一些投资者抱怨：明明买了几十只基金，怎么大盘一跌，这些基金也几乎同时下跌？说好的分散风险呢？

这其实是对“分散投资”理解得有些片面了。

大家常常说，不要把鸡蛋放在同一个篮子里，要学会在投资组合中配置不同的资产来分散风险。

然而，一些投资者会把“分散投资”简单地理解为在组合中“多养几只基”，结果发现，不但风险没有被分散，还弱化了组合的收益。

其实，投资在精而不在多，重质胜于重量，要学会有选择地进行资产配置。

1.多不如少

不可否认，很多投资者是基于“分散风险”、“投资多样化”的初心去买入多只基金的。但是，可能存在对产品缺乏足够了解的问题。

费雪说，投资者要想跑赢市场，就得少而精的投资；查理·芒格的投资原则之一就是“多不如少”，他认为买入股价合理的伟大企业比股价超底的普通企业好；巴菲特说，“对任何一个拥有常规资金量的人而言，如果他们真的懂得所投的生意，六个已经绰绰有余了。”甚至，“只要你能顶住价格的波动，拥有3只股票就足够了。”

归根结底，这些投资大师都是把有限的精力放在值得的公司上，集中注意力投资优质资产、最大化投资回报。

致力于寻找被市场低估的好公司，才可能获得更好的收益，这也是中庚基金投资团队遵循的原则。在行业选择、资产配置上，中庚基金投资团队基于低估值价值投资策略体系，在具体投资上，会根据市场情况不断进行动态平衡，选择配置更优的资产，以谋求更大的弹性。

就像股票投资者需要足够了解公司基本面一样，基金投资者也需要足够了解基金的投资策略、管理人风格等等。

如果只是一味地堆砌基金数量，投资组合很可能会越来越像指数，而对每只基金都了解不深入、跟踪不到位，会产生大幅降低投资效率甚至是踩雷的后果。

所以，投资需要做减法，分散需要有讲究。

2.如何分散组合？

基金数量过多，既有摊薄收益的可能，又有增加成本的问题。那么，为了分散风险，究竟持有多少只基金才合理？

有专业机构做过测算，5-8只基金或许是最佳持有数量。原因在于，当基金数量从1只增加至5只时，风险指标有明显的下降，而当基金数量超过8只时，降低风险的效果则变得没那么明显，继续增加数量甚至会产生相反的效果。

不过，这个测算数据只能作为参考，基金组合的构建应该因人而异。

第一，根据资金大小决定配置数量。一个资金有限的投资者，分散配置多只基金，就会造成每只基金分配到的资金过少，既增加交易费用，又影响投资体验，此时更好的做法应该是精简数量；而如果资金较大（比如10万以上），则可以参考上述测算，多持有几只基金。

第二，根据投资经验选择适合自己的基金。基金投资是一个不断学习的过程，入门者深入了解一两只基金能达到的投资效果可能好过“雨露均沾”，毕竟人的精力有限，在对基金投资还不够熟悉的情况下配置过多基金，会增加管理难度；如果基金投资经验丰富，对基金风格、类型有一定的了解，可以选择适合自己的几只基金进行科学投资。

除了数量上要有所取舍，还需要以“降低产品相关度”的标准来分散风险。

倘若组合中的基金，既有持仓上的重合、又有风格上的相似，那么，即使数量再多也不会分散风险。比如，买了多只大盘价值风格的基金，对比下来发现，重仓股的重合度很高，这样就会导致：当市场上大盘价值风格并不占优时，组合中的基金净值可能同时下跌。

因此，分散投资，需要从资产类别、投资风格、投资范围等方面进行分散。

资产类别的分散，就是组合中既可以配置一些偏股型基金，也可以配置一些债券类基金，根据自己的风险偏好，合理调整不同大类资产的配置比例，比如，股债配比7：3或5：5等等。

投资风格的分散，既包括不同风格基金的分类，也包括不同行业的分类。降低行业的相关度比较好理解，比如同是消费主题型基金就没太大必要配置多只，可以选择消费、医药、新能源等相关度较低的行业进行组合构建。

另外，基金风格大致可以从价值、成长、均衡，大盘、中盘、小盘等维度进行分类，其中价值与成长往往呈现较强的风格互补性，然而市场风格无法预判，尽量选择不同风格的基金进行搭配。

投资范围的分散，则是可以配置不同区域市场的产品，比如，既投资A股基金，也投资港股基金，还可以配置一些投资海外市场的QDII产品，这样也能避免当单一市场表现不佳时，组合风险过于集中。

除了在组合结构上讲究合理搭配以外，要降低组合风险，还需要从微观上给基金做“体检”，定期检查选择的基金是否发生了风格漂移、是否与当时选择的初心发生了背离、是否在持仓上发生了较大重合，或者发现了更优质的产品时可以考虑是否要置换组合中的产品。因此，定期对组合进行动态评估、调整也十分有必要。

构建组合的目的主要是为了分散风险、均衡配置、提高预期收益，仅仅将“分散投资”理解为增加基金组合中的产品数量，而不审视基金的持仓风格、重仓行业是否相似，这样是起不到分散风险的效果的。

总之，具体的组合构建与每个投资者当下的认知匹配，没有一种方案适合所有人，我们需要不断学习或者寻求专业人士的帮助，建立专属的资产配置方案、并动态调整，这样才能更好地帮助我们保持投资资产的健康、提升实现投资目标的胜率。

风险提示：基金投资有风险。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本材料涉及到的市场解读及观点相关内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。