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2024-01-13 16:42:21
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记者 | 袁颖琪

编辑 | 陈菲遐

曾经的大牛股博汇纸业(600966.SH)已经连续两天大幅下跌。截至1月19日收盘,博汇纸业报收14.79元/股,下跌7.97%。

自1月17日发布了业绩预告和50亿元定增预案之后,博汇纸业股价已经累计下跌17%,市值蒸发34亿元。受益于本轮白卡纸涨价行情,博汇纸业股价自2020年初以来累计上涨了171%。本次股价连续下跌是行情见顶还是暂时回调?又是什么原因导致博汇纸业的股价下跌?博汇纸业还有投资价值吗?

股价为何下跌?

业绩不及预期可能是引发博汇纸业股价下跌的原因之一。

根据业绩预告,这家公司去年归属于上市公司股东净利润为8.2亿元至8.5亿元,同比增加514.15%至534.38%。此前根据Wind一致预期,博汇纸业去年归母净利润为9.3亿元。

股价下跌的另一个原因可能是定增预案。

博汇纸业预计本次非公开发行募集资金总额不超过50亿元,其中只有少量用于原主业白卡纸,更多地把目光转向废水、废液、废物等环保升级项目和数字化转型项目。另外,还有约15亿元用来偿还银行贷款。

截至2020年前三季度博汇纸业资产负债率70.57%,连续近三年在70%以上,居A股造纸行业第三,远高于同行。其中有约60亿元借款是短期负债,需要在一年内偿还。博汇纸业账面现金为25亿元,可见其偿债压力之大。如果博汇纸业定增计划获得通过,用部分定增募集资金偿还贷款,也有利于改善博汇纸业的资本结构,缓解财务压力。

但是,市场对博汇纸业此次定增也有疑虑,问题之一就在于定增后会稀释现有股东股权。

按照公告计算,博汇纸业预计增发不超过4.01亿股,占上市总股本的30%,拟募资不超过50亿元,预计定增的每股价格约为12.47元/股,较公告发布时折价约30%。考虑到本次增发股本较大,低价定增会稀释博汇纸业现有股东权益。这也是投资者选择用脚投票的原因之一。

高估值也是导致博汇纸业下跌的原因之一。与同行相比,博汇纸业市净率估值为3.39倍。在连续下跌之前,其市净率估值为4倍,不仅处于历史高位,而且远高于同行。同样生产白卡纸的太阳纸业(002078、SZ)市净率估值为2.65倍。生产文化纸的晨鸣纸业(000488.SZ)市净率估值为1.32倍。

上述种种原因使得博汇纸业股价两个交易日下跌17.14%。股价经过大幅下跌之后,投资者还有进场机会吗?

白卡纸高景气度持续

目前,白卡纸供需仍然偏紧。企业平均开工率持续维持在80%以上的高位。过去5年白卡纸行业需求复合增长率达到6%。2019年国内总需求达到802万吨,同比增长14%。白卡纸需求加速增长,但供给却十分有限。预计今年第四季度,金光纸业和太阳纸业白卡纸产能才会逐步落地。总体来看,行业供给端新增产能并不大。加之白卡纸行业第一和第二的金光纸业和博汇纸业已经合并,竞争大幅降低,有利于白卡纸价格中枢上移。因此,白卡纸涨价行情有望持续。截至1月15日,白卡纸指数站上130,已经接近2018年历史高点,白卡纸价格有望维持高位。

2021年白卡纸需求会受益于新版限塑令会有所增加。新版限塑令提出要有序禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用,积极推广替代产品。今年开始上海、北京等地在餐饮外卖使用的餐盒、与食品接触的纸袋等领域已经开始实施,白卡纸就成为了可选择替代品之一。因此,2021年无疑是博汇纸业业绩大年。根据Wind一致预期,博汇纸业2021年预计归母公司净利润约为17亿元,同比增长83%。

估值方面,如果不考虑本次定增影响,以10%的分红率估算,2021年博汇纸业净资产将增加至75.3亿元。经计算,其每股净资产约为5.63元,当前股价对应2021年市净率为2.63倍,处于合理区间。

1月20日消息,指数全天红盘运行,虎年最后一个交易日三大股指集体收涨。板块方面,金属、稀土、煤炭等周期板块持续强势,教育板块反弹冲高,自贸区、旅游、航运等消费板块集体活跃;证券、期货、保险等大金融板块全天表现低迷,半导体板块陷入调整,消费电子概念集体走低。总体来看,个股涨多跌少,两市超3600股飘红,今日成交7491亿元。截至收盘,沪指报3264.81点,涨0.76%;深成指报11980.62点,涨0.57%;创指报2585.96点,涨0.56%。上证指数虎年全年下跌2.88%,深证成指下跌10.11%,创业板指下跌11.1%。

盘面上,贵金属、教育、稀土板块涨幅居前,证券、期货、保险板块跌幅居前。

回望过去一年,虎年A股并不是“虎头蛇尾”,而是大幅跑赢美股等外围市场。一年来,各种“不确定”彼伏此起,行业企业压力难以名状,市场有此表现实属不易,凸显A股市场强大“韧性”。

从近期走势来看,大盘在震荡中将底部逐渐抬高,而大盘震荡反弹和北上资金的持续流入不无关系。据统计,截止1月19日,北上资金积极布局A股的行动仍在继续。2023年前13个交易日净买入额超过1050亿元,不仅刷新了北向资金单月历史净买入的新高,且超过2022年全年的净流入额。多数机构预测外资2023年将流入3000亿左右,这也意味着北上资金的净流入或回归正常水平,对市场整体的提振将延续。

一、涨跌停数据

今日沪深两市涨停27家(涵盖新股及ST类),跌停10家,上涨个股3660只,下跌个股1126只。

二、热点板块

1、有色金属

银泰黄金、湖南黄金、中润资源等多股走强。

消息面上,1月18日,铜价延续拉升行情不断突破阶段新高。伦铜价格触及9550.5美元/吨高位,上方距离1万美元/吨关键整数位仅一步之遥。沪铜期货也齐齐刷新了7个月新高。铜价的大幅上涨主要反映的是经济基本面方面的乐观情绪,同时价格先行后期将增厚相关企业利润。

2、稀土

中色股份、中国稀土、创兴能源等多股走强。

中信证券分析指出,中长期来看,根据弗若斯特沙利文预测,2025年我国及全球的稀土永磁材料产量将分别达到28.4万吨和31.0万吨。随着新能源汽车、工业电机、工业机器人、风力发电等下游需求高速增长,稀土价格或将持续得到支撑。近期,稀土上游整合持续推进,产业结构有望加速优化,行业集中度或进一步提升,我国稀土产业链在全球范围的竞争优势有望得到持续加强。

三、今日涨停股分析

作者:piikee | 分类:股票新手入门 | 浏览:8 | 评论:0