炒股赚钱的人占多少同炒股赚钱的人很了不起吗

来源：世界风情画（ID：finkeeper）

作者：妤妤姐

最近，中国股市似乎“好”了一点，又有许多人跃跃欲试了。

然而，股市真的那么“好”玩吗？

（又知道妤妤姐要泼冷水了，这次想怎么泼？——杂杂妹）

其实也不是泼冷水了，只是从这2011年以来中国股市的一个全局性数据做一回顾，讲讲炒股这事本身有多大概率可能赚钱，不赚钱行为有哪些。

首先，我们通过搜索引擎，先在网上搜来这样几个原始数据：2010年以来的中国A股（包括上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所）市值、流通市值，还有中国证券业协会公布的“服务经纪业务客户总资金”、财政部每年公布的上年财政收支情况里的“印花税”、“证券印花税”、以及每年成交额、成交的总股数（如果有些年份搜不到，可以通过该年平均股市资金周转率除以该年平均流通股数测算而得），此外就是统计局公布的当年社会融资总额和GDP，还有人均GDP。

这是原始数据。

接着我们从证券印花税入手进行测算——

是不是证券印花税大部分时候和中国股市成交额高度一致？

（因为证券印花税好像从2008年9月以后改成了卖出时按交易金额单边千分之1征收。——杂杂妹）

但为什么到了2016年后同步率就差了呢？

（这个嘛，还真不知道。——杂杂妹）

我们再做一个结合柱状和折线的组合图看看。其实，2010年代早期中国证券印花税的应纳税所得额就是该年内各种资金交易后，于卖出环节征收的印花税，基本与成交额同步，而在2016年后印花税应纳税额如果高于总成交额，说明的是一些禁售、限售股在套现，因为禁售、限售股的套现，在成交过程中是不计入卖出成交额的，而证券印花税该年应纳税额如果低于总成交额，说明的则是长期投资的资金入场，这部分资金因为没有卖出，所以也没法被征收印花税。

（哦，我懂了，就是证券印花税应纳税金额与成交量的变化其实就是市场大资金进出的重要信号！——杂杂妹）

没错了，不信，我们根据历年成交额减去证券印花税的差额，就可以计算出长期资金净流入还是净流出了。

（哇~2022年中国股市原来走掉的资金竟达50多万亿啊！——杂杂妹）

其实也没有那么夸张，这里很大一部分原因是股市里套现的资金并没有一下子退出股市，而是拿着资金在市场里反复扑腾，而许多投资者同时则套牢了，扑腾不动，这些套现或者长期资金在短期交易中也“呛”了多口‘水’，多交了卖出时的证券印花税同时，产生了“统计误差”。

不信我们以衡量中国股市股票平均价格的上证指数为例就能一探究竟了。

2022年上证指数高开在3600多点（A），但因公共卫生事件反复，特别是3月至6月期间连续下滑，一路落到2800多点，在这样颠簸的环境下，肯定是中小散被套牢，而一些限售股股东因为解禁，也纷纷卖股逃生，后来因上海公共卫生事件缓解，他们又纷纷买入，直到9月后因俄乌冲突加剧、贸易纠纷频发，再度卖股观望（C），后果便是中小散又一次被套牢。

而到了11月中旬发布新的公共卫生事件防控指引（D）后，市场信心有所恢复，最后收在12月30日的3089点（E），整体市场氛围就是一夕数惊，所有大资金都是多次翻滚，才造成了从卖出额计算，中国股市似乎一下子“跑”掉了50多万亿，接近市值一半的资金。实际上，中国股市存量资金到了2022年末，远没有宣布的90多万亿市值来得高，变动率也没有中国股市净资金流来得那么大。

（好像这个媒体上从来不提，您又是怎么测算出来的呢？——杂杂妹）

这里我们就要测算第二组指标了，那就是中国股市的“宏观换手率”，也是俗称的“年内资金周转次数”。

我们将能搜到的媒体公布的流通市值或者流通股总数和总股本相除，得出历年的流通率，因为中国股市并非全流通，这也是国际通例，许多其他国际的法人股、股东股也是在上市前的《招股说明书》中向投资者承诺了不参与流通，而股市电子交易系统使用的又是五档成交、连续竞价系统，故股票价格是在绝大多数情况是有成交就会有价格的大幅度改变的。

所以我们根据某年的总成交额除以平均总流通股股本数总市值便可得出该年的“年内资金周转次数”，再通过总成交额除以“年内资金周转次数”，就能得出年内市场参与交易的平均存量资金总额了。

（您说得好晕啊，我记都记不住，真是低估了妤妤姐的数学水平。——杂杂妹）

行了，简单讲记住几个公式可也！

式1：（上年末流通股数+本年末流通股数）/2=本年平均流通股数

式2：（上年末总市值+本年末总市值）/2=本年平均市值

式3：（上年年末股本数+本年年末股本数）/2=本年平均股本数

式4：本年平均股本数/本年流通股本数=本年平均总市值/本年平均流通市值=本年平均流通率

式5：本年总成交额/本年平均流通股市值=本年平均年内资金周转次数

式6：本年总成交额/本年平均年内资金周转次数=本年资金存量（极大值）

（这就简单多了，本妹记住了。——杂杂妹）

那么能测算出什么结果呢？

由上图可知，中国由于使用T+0，也就是今天买明天才能卖的制度，所以资金总周转次数，也就是个股的宏观换手率并不高，2011年是2.62次，2015年也才6.06次，2022年也才回升至3.77次。

那么，我们便可测算出中国股市的存量资金（极大值）变化情况。可见，各年股市存量资金和当年的流通股市值是差不多的。这里需要说明的是，中国股市可以融资融券，尤其是融资，50万资金以上客户最高可以再从中国证券金融有限公司借入50万，所以存量资金里需要减去融资金额，此外如前所述，就是五档成交的制度决定了很多时候，买入或卖出很少的股票数额也会造成很大的市值变化，这就造成该公司资产负债表上“股本公积金”变化额远远小于市值的变化额。所以中国股市存量资金是远小于上图中所公布的数额。

（是的，比如2022年12月30日，中国股市融资融券资金余额14445.11亿元，所以2022年末，中国股市存量资金至少得减去这个数，计算的结果就是58万395.87亿元！——杂杂妹）

因此，做减法的结果是——

2022年中国股市存量资金满打满算也才减去了18万亿多元人民币。假设因散户和机构套牢，部分进出资金仅需“投入”0.3元就能“撬动”1元的市值变化，那么2022年中国股市走掉的资金也许仅有6万多亿。而将2022年年末测算的59.4万亿元年末存量资金除以2，也许总的股市资金存量大概也才29万亿多一点。

如果我们将中国股市2014年至今的账面净投资规模变化（极大值）和同期中国社会融资规模放在一起会发现，有时候中国股市账面净投资规模占同期中国社会融资规模金额比例是负数，这也是说明测算数据不能代替统计本身，且年度股市净投资的幅度众数都在50%以上。这其实是与事实不太相符的。

因为从2016年以后，中国开始公布印花税总额和证券印花税，至于债券、期货是没有印花税，而基金的印花税则是基金缴纳并不需投资者缴纳。我们将各年印花税金额和股票印花税比例列一图表就能明白：大部分年份证券印花税仅占印花税，也就是我们签合同、买账簿都需缴纳的税收的50%左右，而印花税结构恰恰又与社会融资活动息息相关，所以，将测算出来的中国“股市理论资金存量最大值”减去一半合情合理。

另一方面，我们将2014年的社会融资总额和股市进出资金最大理论值总额汇总，两厢比较，可知，同期股市总的净买入额在社会融资总规模5分之1左右，结合一些新投资者买入之后持有股票不动的局面，以及旧投资者卖出了股票依然在市场中活动，这部分存量资金依然可视作这一时期社会融资的一部分，那么股市的社会融资资金占同期社会融资规模的25%也是比较符合现实的。那么，做除法的结果，股市存量资金约占测算值50%合情合理。

得出了股市的资金量，我们再测算这些年来中国A股的平均价格就很容易了，总成交额除以总流通股数除以总资金周转次数可得——

（啊？！原来中国股市平均成交价格到了2022年还是比不上2011年啊？——杂杂妹）

是的，这就是数字计算出来的真相。而且，我们再2010年计算中国股市投资金额这些年的复合增长率，并与人均GDP、人均可支配收入、人均参与社会融资额、整体GDP的复合增长率对比——

中国居民2010年至22年人均参与社会融资额的复合增长率是6.11%，股市存量资金复合增长率是8.40%，名义人均GDP年均复合增长率是8.10%。换句话说，就是因为实体经济条件变好，消费升级，居民人均参与社会融资行为对人均可支配收入、人均名义GDP的贡献率都已转正（分别为2.56%/年、1.09%/年），但人均参与社会融资里的股市财富，也就是沉淀资金对人均GDP的贡献率还是个负数——

这里说明的是重融资、轻投资的中国股市资本配置效率较为低下，但因为管理稍微还规范一点，加之股市活跃投资者数到了2022年才上升到2.0001亿人，股市的作用在目前的中国，以过去13年的眼光来看，依然还是个财富分配的场所，故我们可以发现，股市财富对整体GDP贡献为0.24%/年，对人均可支配收入贡献率是0.27%/年，对人均GDP贡献率是-0.3%/年。

由此，从中国人均社会融资规模在2002年至22年对国人均GDP、人均社会消费品零售总额、人均可支配收入、人均消费支出的复合增长率分别是-2.52%、-3.52%、-3.06%和-3.84%来看，股市的印花税在2023年1-2月占比下降至36.11%恰恰是个好事。

（说明的是经济“脱虚向实”了，对吗？——杂杂妹）

没错，因为随着现代思想意识的进入，人们有了更多的选择，特别是“砸烂铁饭碗”，和人口素质的提升，传统的以融资、圈钱为目的的“创业”行为正在远去，特别是人口老龄化浪潮一来，劳动者有了更高的议价权，也将令中国各个行业发生非常巨大的变化。

所以综合日本经验，中国股市未来吸引力会逐步下滑，而提供更高质量更有趣产品和服务，才是中国市场下一步发展的要义。

参考资料：

1、中国证券业协会发布2023年证券公司经营业绩排名情况（中国证券业协会）

2、中国证券业协会发布2021年证券公司经营业绩排名情况（中国证券业协会）

3、中国证券业协会发布2020年证券公司经营业绩排名情况（中国证券业协会）

4、中国证券业协会发布2019年证券公司经营业绩排名情况（中国证券业协会）

5、中国证券业协会发布2018年证券公司经营业绩排名情况（中国证券业协会）

6、中国证券业协会发布2017年证券公司经营业绩排名情况（中国证券业协会）

7、中国证券登记结算统计年鉴（2016）（中国证券登记结算公司）

8、中国证券登记结算统计年鉴（2018）（中国证券登记结算公司）

9、中国证券登记结算统计年鉴（2019）（中国证券登记结算公司）

10、中国证券登记结算统计年鉴（2020）（中国证券登记结算公司）

11、中国证券登记结算统计年鉴（2021）（中国证券登记结算公司）

12、我国股市历年成交量数据统计（2011-2021年）（三个皮匠报告）

曾经有个年轻人，叫做小明，他热爱炒股，每天都在股市上扑腾。他相信自己有着非凡的眼光，可以看到股票的未来走向，因此他总是在市场波动时大肆买卖。有时候，他的选择是正确的，获得了不错的收益，但有时候他的选择却导致他遭受重大损失。

一天，小明突然发现自己被套住了，所有的股票都不停地跌，他的账户也因此亏损了很多。他非常沮丧，感到自己的眼光不如想象中的准确，也开始怀疑自己的投资方式。

于是，他来到一位老股民的门前，寻求建议。老股民听完小明的问题后，冷静地说：“你现在面临的问题并不是你的眼光出了问题，而是你的情绪控制出了问题。你的恐惧和贪婪导致你在市场中做出了不稳健的决策。这并不是一个炒股者应该有的品质。”

小明听了老股民的话，陷入沉思。他发现自己在投资过程中确实受到了情绪的影响，有时候贪婪地想要赚更多的钱，有时候又因为恐惧而失去耐心和理性。

从那时起，小明开始改变自己的投资方式。他学习了更多的知识，研究了更多的数据，更加冷静地思考每一次买卖的决策。最终，他渐渐地从被套住的困境中走出来，并获得了不错的收益。

小明从这次经历中学到了一个重要的道理：在炒股市场中，情绪控制比眼光更为重要。只有保持冷静和理性，才能做出明智的决策，获得稳健的回报。这个道理在炒股中很重要，也同样适用于生活中的其他方面。

高抛低吸如何选股?

1、对于顶部调整，如果和底部筹码密集区乖离率大于30%，这时候的风险大于收益，理论上不建议进行操作。

2、遇到以下的情况可以介入：30日均线已走平，5日和10日均线形成金叉向上的。成交量调整缩量，上扬放量的;筹码集中在底部，股价和筹码密集区的乖离率不超过20%，或者是筹码密集在高位，股价与密集区至少要有10%的空间的。

3、选择刚突破30日均线不久或者突破后正在进行回调的个股，成交量必须配合好。

4、7日RSI在MACD红柱子变短而RSI第二次处于高点的时候，是减仓的时机;在MACD绿柱子变短而RSI第二次处于低位的时候，是建仓的时机。

实战经验：

如图所示，民生银行(600016)的日K线走势图，其股价经过大幅上涨后见顶.然后股价就开始连续大幅下跌。

如上图，民生银行的股价开始下跌，经过21个交易日的下跌后，其跌幅高达31.68%，并且成交量不大。

另外，9月1日股价开始上涨.经过6个交易日，5日均线上穿了10日均线，形成金叉。股价接着上涨，当碰到30日均线时遇到阻力而下落回调，但调整没有创出新低。

然后又放量上涨，并且5、10、20、30日均线交叉后向上发散，从而进入初升阶段。如果投资者在缩量回调时介入，那么初升段的收益将会非常的可观，当然风险也很大。

炒股市场是一个高风险、高回报的投资领域，而建立稳健的炒股心态对于投资者来说至关重要。在市场上，投资者可能会面临到很多压力和挑战，如股价波动、市场崩盘、投资失败等，这些都可能会影响到投资者的心态。因此，建立稳健的炒股心态，对于投资者来说是非常重要的。

第一，了解风险并做好充分的准备。在投资之前，投资者需要了解所面临的风险，并做好充分的准备，这样可以帮助他们更好地应对风险，降低投资的风险。在准备期间，投资者需要学习一些基本的投资知识，例如如何分散投资、如何判断股票的价值、如何避免盲目跟风等等。这些知识可以帮助投资者更好地了解市场，从而减少投资的风险。

第二，保持冷静和理性。在炒股市场上，情绪容易波动，但投资者必须保持冷静和理性。情绪容易让投资者做出错误的决策，这可能会导致投资失败。因此，投资者需要时刻保持冷静，不要盲目跟风或做出过激的决策，而应该依据市场情况做出理性的判断和决策。

第三，制定合理的投资计划。在投资之前，投资者需要制定一个合理的投资计划，这样可以帮助他们更好地规划投资的方向和时间。投资计划应该考虑到投资者的风险承受能力和投资目标，例如长期投资还是短期投资、高风险还是低风险等。同时，投资者应该定期评估投资计划，以确保计划仍然符合他们的投资目标和风险承受能力。

第四，学会从失败中吸取教训。在炒股市场上，投资失败是不可避免的。但是，失败可以帮助投资者更好地了解市场和投资，从而更好地应对未来的风险。